GLOSSARIO

A

ABI

Associazione Bancaria Italiana, organo di categoria delle aziende di credito italiane operante dal 12 settembre 1945.

ABS (Asset Backed Security)

Indica uno strumento finanziario emesso a fronte di operazioni di cartolarizzazione che prevede l’impiego di crediti, sia presenti sia futuri, e di altre attività destinate al soddisfacimento dei diritti incorporati nello strumento finanziario emesso ed eventualmente alla copertura dei costi dell’operazione di cartolarizzazione.

Accentramento

Deposito e mantenimento di certificati e strumenti finanziari presso un unico soggetto che svolge le funzioni di depositario centrale ai fine di consentire il trasferimento mediante registrazioni contabili, eliminando i rischi e i costi connessi con la circolazione materiale dei titoli.

Accesso Remoto a un CSD

La possibilità per un sistema di regolamento o un intermediario di un Paese di diventare un partecipante diretto a un CSD (Central Securities Deepository) ubicato in un altro Paese e, a tal scopo, di avere un conto titoli a proprio nome presso il CSD dell' altro Paese.

Accesso Remoto a un SSS

La possibilità di un sistema di regolamento o di un intermediario di una Paese di diventare un partecipante diretto a un SSS (Securities Settlement System) ubicato in un altro Paese e, a tale scopo, di avere un conto titoli a proprio nome presso il SSS dell' altro Paese.

Account Settlement

Modalità di liquidazione delle operazioni di borsa in base alla quale le operazioni concluse nell' arco di un dato periodo sono liquidate in un' unica giornata su base differenziale

ADR

American Depositary Receipt, indica un Certificato negoziabile emesso da una banca depositaria U.S.A. rappresentativo della proprietà di titoli azionari in una società non statunitense.

ADS

American Depositary Share, indica una Azione di una società non statunitense depositata presso un fiduciario che può circolare sul mercato dei capitali U.S.A.. A differenza dell'ADR che è un certificato attestante la proprietà di uno o più ADS, l'ADS è l'azione che viene materialmente negoziata.

Agente di Regolamento

Soggetto che, nell' ambito di un sistema di pagamento o di regolamento di titoli, mette a disposzione dei partecipanti al sistema conti per il regolamento di ordini di trasferimento (di denaro e strumenti finanziari) all' interno del sistema stesso. L' agentedi regolamento può concedere credito ai medesimi partecipanti per il regolamento degli ordini di trasferimento.

Aggiotaggio

Indica il reato di aggiotaggio su strumenti finanziari di cui all’articolo 2637 del Codice Civile italiano.

Aggiudicazione

Indica la quota di titoli, facenti parte di un'emissione, che viene attribuita ad un soggetto che ha aderito ad una offerta pubblica di strumenti finanziari.

Ammissione alle negoziazioni

Indica l’esito di un procedimento di ammissione di uno strumento finanziario finalizzato a consentire le negoziazioni dello stesso su un mercato finanziario.

Analisi Fondamentale

Analisi economica che focalizza l' attenzione sulle relazioni esistenti tra le più importanti grandezze macro e micro economiche, allo scopo di un esame strutturale e previsionale delle stesse. L' analisi può riguardare grandezze aggregate, come il PIL oppure grandezze relative a singole aziende, quali il fatturato, le prospettive di reddittività futura. 

Analisi Tecnica

Metodologia di analisi di titoli o mercati finanziari, che si focalizza sulla storia passata di variabili conosciute, come prezzi dei titoli o i volumi di contrattazione. Analizzando l' andamento passato di queste variabili, l' analisi tecnica permette di effettuare previsioni sull' evoluzione futura dei prezzi o sull' andamento generale del mercato, supportando così le decisioni operative.

Apertura - Opening

Fase iniziale di ogni seduta di negoziazione di un mercato finanziario

ASK - Lettera

Indica il prezzo a cui il venditore di un titolo è disposto a smobilizzare il titolo stesso. All’interno di un book di negoziazione, il prezzo ask, o Lettera indica il valore al quale un investitore può acquistare tale titolo.

Asta di Apertura

Tipologia d' asta che prevede l' immisione, la modifica e la cancellazione di proposte di negoziazzione in un determinato intervallo temporale (pre-asta) finalizzata alla conclusione simultanea dei contratti in un unico istante (apertura) e a un unico prezzo.

Asta di Chiusura

tipologia di asta che prevede l' immissione, la modifica e la cancellazione di proposte di negoziazione in un determinato intervallo temporale (pre-asta) finalizzata alla conclusione di contratti in un unico momento futuro (chiusura e a un prezzo (prezzo di asta di chiusura).

Azione

Indica un titolo rappresentativo del capitale di rischio della società emittente.

B

Base di un indice

La base di un indice rappresenta un valore, fissato spesso convenzionalmente a 100, a 1000 o a 10000 ( ma non necessariamente), utilizzato per consentire la visualizzazione in forma immediata di un indice dei prezzi, che in quanto tale esprime un rapporto (che oscille attorno all' unità) tra serie di prezzi variamente ponderate. Alla scelta del valore della base di un indice si associa anche una data di partenza che rappresenta il primo giorno dal quale l' indice si considera calcolato. La scelta di questi due input è importante in quanto soltanto indici con stessa data di partenza e stessa base sono direttamente confrontabili, senza ricorrere a coefficienti di raccolta.

Benchmark

Indica il parametro oggettivo di riferimento degli investimenti finanziari, che può essere costituito anche da indici, comunque ritenuto rappresentativo del profilo di rischio/rendimento dell'investimento.

Bid - Denaro

Indica il prezzo a cui l’acquirente di un titolo è disposto ad investire sul titolo stesso. All’interno di un book di negoziazione, il prezzo Bid, o Denaro indica il valore al quale un investitore può vendere tale titolo.

Blue Chips

Titoli azionari di società che possiedono una capitalizzazione di borsa tra le più alte del mercato.

Book o Book di negoziazione

Indica l’insieme delle proposte di negoziazione in acquisto (Bid) e vendita (Ask) disponibili su un mercato finanziario in un preciso istante sul medesimo titolo. Sul Book sono riportate tutte le proposte di negoziazione ordinate secondo criteri prestabiliti, normalmente secondo la priorità prezzo-tempo, con l’indicazione del prezzo e della quantità.

BOT

Strumento del mercato monetario del tipo zero coupon bond emesso dal Tesoro italiano. Può avere scadenza trimestrale, semestrale o annuale. I BOT vengono assegnati in tagli minimi di mille euro, durante aste alle quali sono ammessi i soli investitori istituzionali. Il BOT viene rimborsato "alla pari" ovvero al 100% del valore nominale. Il titolo viene emesso senza cedola e quindi il rendimento è dato dalla differenza tra il valore di rimborso (valore nominale) e il prezzo di emissione, che è "sotto la pari", ovvero inferiore a 100.

BTP

Buono del Tesoro Poliennale. Titolo emesso dal Ministero del Tesoro con scadenza variabile (tra i 3 e 30 anni) a tasso fisso. A differenza dei BOT, i BTP pagano un interesse periodico per tutta la vita del titolo. Il pagamento degli interessi viene comunemente chiamato stacco della cedola, ed ha cadenza semestrale generalmente sulla base di un tasso fisso.

C

Calendario di negoziazione

Calendario predisposto da un mercato finanziario nel quale vengono indicati i giorni di apertura e di chiusura per le negoziazioni del mercato medesimo.

Call - Opzione di Acquisto

Indica il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare a scadenza (opzione europea) o fino alla scadenza (opzione americana) un determinato titolo a un prezzo fissato detto strike price. Viene chiamata Call anche l'opzione concessa all'emittente di un titolo a reddito fisso, di rimborsare lo stesso prima della scadenza, secondo condizioni predefinite.

CAP

Clausola contrattuale sulla base della quale viene identificato un valore massimo che non potrà essere in alcun caso superato. Comunemente utilizzata in ambito finanziario nel caso di obbligazioni a tasso variabile per le quali l’emittente si impegna a riconoscere un tasso di interesse al massimo pari al valore Cap predeterminato.

Capitalizzazione di Mercato / Market Capitalization

E' la valutazione formulata dal mercato sul valore di una società. La capitalizzazione è stimata moltiplicando il numero di titoli azionari esistenti per il prezzo di mercato di una determinata giornata di Borsa.

CCT

Certificato di Credito del Tesoro: titolo emesso dal Ministero del Tesoro italiano con scadenza compresa tra i 5 e 10 anni e cedole variabili semestrali, legate al rendimento dei BOT a 6 mesi più una maggiorazione.

Cedola

Tagliando unito al certificato azionario od obbligazionario incorporante il diritto a ricevere gli interessi maturati nel caso di un titolo obbligazionario o i dividendi nel caso di un titolo azionario. Nel caso di titoli obbligazionari, l’importo della cedola è dato dal valore nominale per il tasso di interesse o tasso cedolare, relativo al periodo cedolare medesimo.

Certificate

Indica uno strumento finanziario, diverso dai covered warrant, che replica l’andamento di un’attività sottostante.
Per maggiori informazioni su Cert-X, il mercato di EuroTLX dedicato alla negoziazione dei certificates: www.eurotlx.com/investor/strumenti-finanziari-certx.php

Cliente al dettaglio

Indica la categoria di clienti diversi dai professionali e dalle controparti qualificate.

Clienti professionali

Indica la categoria di clienti professionali privati che soddisfano i requisiti di cui all’Allegato n. 3 del Regolamento Intermediari adottato dalla Consob con delibera n. 16190 del 29 ottobre 2007 e successive modifiche e integrazioni e il cliente professionale pubblico che soddisfa i requisiti di cui al regolamento emanato dal Ministro dell’Economia e delle Finanze ai sensi dell’articolo 6, comma 2-sexies del Testo Unico.

CMS

Il Constant Maturity Swap è la media aritmetica semplice delle quotazioni denaro e lettera del tasso Interest Rate Swap Euro per scadenze da 2 a 30 anni. Per esempio, il CMS a 20 anni rappresenta la serie delle rilevazioni sul valore di mercato del tasso swap a 20 anni.

 

Codice ISIN

Codice identificativo dei titoli mobiliari

CONSOB

Indica la Commissione Nazionale per le Società e la Borsa.

Contingent Convertible Bond (CoCo bond)

Si tratta di titoli ibridi, che per poter essere computati nel calcolo del Tier 1 delle banche, devono contenere meccanismi che, in caso di crisi dell' istituto, forzino la conversione dei bond in equity oppure impongano una svalutazione dei bond. Il CoCo bond è stato studiato per le banche, ma nulla vieta che anche altre società ne possano farne uso.

Controparti qualificate

Indica i soggetti di cui all’art. 58 del Regolamento Intermediari adottato dalla Consob con delibera n. 16190 del 29 ottobre 2007 e successive modifiche e integrazioni ai quali non si applicano le regole di condotta di cui agli articoli da 27 a 56, ad eccezione del comma 2 dell’articolo 49 del Regolamento Intermediari. In alternativa, indica i soggetti di cui all’articolo 24, par. 2, della direttiva 2004/39/CE.

Corporate Bond

Obbligazioni emesse da società private al fine di ottenere liquidità per finanziare le proprie attività o per modificare la propria struttura di indebitamento.

Corso secco

Prezzo al quale è quotato il solo capitale di un titolo a reddito fisso, senza il rateo di interesse o il dividendo maturato.

Corso tel quel

Prezzo di un titolo inclusivo, oltre che del valore capitale (corso secco), degli interessi che sono maturati a partire dall’ultimo giorno di godimento trascorso del titolo stesso.

Covered Bond

Obbligazione garantita dal flusso di cassa generato da asset e crediti che vengono ceduti ad una società veicolo (SPV - Special Purpose Vehicle) che a sua volta li segrega in un patrimonio ad-hoc, il quale resta nel bilancio dell'emittente dei bond stessi. Tale segregazione rappresenta una sorta di "gabbia" legale che permette ai sottoscrittori di covered bond di rivalersi - nel caso di fallimento dell'emittente - su asset intoccabili dai sottoscrittori di altre obbligazioni.
A garanzia delle obbligazioni emesse, gli attivi utilizzati per i covered bond sono mutui ipotecari oppure crediti nei confronti del settore pubblico.

Covered warrant esotico

Indica uno strumento finanziario dato dalla combinazione di Covered warrant plain vanilla, o che incorpora opzioni di tipo esotico.

Covered warrant plain vanilla

Indica uno strumento finanziario, diverso dal warrant, che conferisce la facoltà di acquistare (call) o di vendere (put), alla o entro la data di scadenza, un certo quantitativo di strumenti finanziari, tassi di interesse, valute, merci e relativi indici (attività sottostante) ad un prezzo prestabilito o, nel caso di contratti per i quali è prevista una liquidazione monetaria, di incassare una somma di denaro determinata come differenza tra il prezzo di liquidazione dell'attività sottostante e il prezzo di esercizio, o come differenza tra il prezzo di esercizio e il prezzo di liquidazione dell'attività sottostante.

CPI

Il Consumer Price Index misura l'andamento dei prezzi al consumo di un determinato paniere di prodotti.

CTZ

Sono Certificati di credito del Tesoro italiano privi di cedole. Sono titoli a tasso fisso di durata pari a 18 o 24 mesi. Il rendimento è dato dalla differenza tra il valore di rimborso (pari al valore nominale) e il prezzo di emissione. Sono collocati attraverso un'asta marginale sul prezzo, cui partecipano le banche e gli altri operatori autorizzati. I risparmiatore possono acquistare i titoli su un mercato secondario.

Curva dei Rendimenti Positiva

Condizione del mercato in cui i rendimenti degli strumenti finanziari a lunga scadenza sono maggiori di quelli degli strumenti a breve scadenza. Ovviamente la curva che unisce tali punti avrà un andamento crescente.

Pronti Contro Termine

Operazione con cui due controparti si accordano per realizzare due operazioni di acquisto e vendita di titoli in diverse date, le cui condizioni sono stabilite al momento stesso dell' operazione.

D

D.R.

Depository Receipt. Sono certificati rappresentativi di azioni di una data società, ovvero rappresentano un multiplo delle azioni sottostanti. Vengono emessi al di fuori del mercato domestico in cui sono quotate le azioni della società, e l'emissione avviene a fronte di un deposito di un certo numero di azioni rappresentate.
Per maggiori informazioni sui D.R.: www.eurotlx.com/investor/strumenti-finanziari-dr.php.
Una presentazione della selezione di D.R. negoziabili su EuroTLX è disponibile al seguente link:  www.eurotlx.com/investor/strumenti-finanziari-dr-est.php.

Data di regolamento dei contratti

Giorno in cui il cliente salda con la controparte l’operazione di compravendita dei titoli.

Deflazione / Deflation

Fenomeno economico in cui i prezzi dei beni e dei servizi hanno la tendenza a diminuire di livello. E' il fenomeno inverso rispetto all' inflazione.

Derivati

Strumenti finanziari complessi, il cui prezzo deriva dal valore di mercato di un’attività sottostante.

Direttiva 2004/39/CE o Direttiva MiFID

Direttiva 2004/39/CE del Parlamento Europeo e del Consiglio del 21 aprile 2004 relativa ai mercati degli strumenti finanziari (G.U. L 145 del 30.04.2004, pag. 1).

Disinflazione / Disinflation

Diminuizione del livello generale dei prezzi dovuta a un incremento del potere di acquisto della moneta.

Disposizioni tecniche

Indicano i documenti, emanati dal Responsabile di EuroTLX, che descrivono aspetti tecnici di funzionamento di EuroTLX o dei servizi strumentali alle negoziazioni.    

Dividendo

Remunerazione corrispsta al possessore di titoli azionari, che può essere pagato in contante, in nuove azioni gratuite o in altro modo. L' ammontare è deciso dall' assemblea degli azionisti e va normalmente a valere sui profitti prodotti della gestione aziendale, oppure va a configurarsi come restituzione di capitale.

Durata

Periodo che intercorre fra il momento di emissione e quello di scadenza di un titolo.

Duration

Termine con il quale si indica il periodo di tempo necessario per recuperare il capitale investito in un certo periodo. È un indicatore indiretto del grado di rischio insito in un titolo obbligazionario: più è breve e più il rischio di aver sbagliato investimento è minore

E

Emittente strumenti finanziari diffusi

Indica gli Emittenti strumenti finanziari diffusi fra il pubblico in misura rilevante così come definiti dall’articolo 2-bis del Regolamento di attuazione del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, concernente la disciplina degli emittenti, adottato dalla Consob con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999, e successive modifiche ed integrazioni.

Equity Linked

Indica la tipologia dell’attività sottostante ad una obbligazione strutturata. Può essere un titolo azionario, un paniere di azioni, un indice azionario, un paniere di indici azionari.

Eurobond

Obbligazioni offerte sull'Euromercato ed emesse sulla base della Direttiva Prospetto UE 203/71/CE. Sono tipicamente emissioni offerte inizialmente ad investitori istituzionali e poi quotate su più mercati europei.

F

Floor

Clausola contrattuale sulla base della quale viene identificato un valore minimo al di sotto del quale non si potrà in alcun caso scendere. Comunemente utilizzata in ambito finanziario nel caso di obbligazioni a tasso variabile per le quali l’emittente si impegna a riconoscere un tasso di interesse mai inferiore al valore Floor predeterminato.

G

Gestione Patrimoniali in Fondi

Servizi di gestione di un patrimonio offerti da banche, SIM e società di gestione in fondi comuni di investimento e SICAV. Il patrimonio conferito in gestione dai singoli clienti costituisce a tuttti gli effetti un patrimonio distinto da quello della società di gestione e da quello degli altri clienti: non è dunque consentita alla società una "gestione in monte" nella quale vengano confusi i patrimoni dei clienti, il che darebbe luogo a una forma di fondo comune di investimento. La società deve predisporre dei conti individuali, che permettono al cliente di individuare in ogni momento i beni di sua propietà, e di cambiare la composizione del portafoglio se lo ritiene opportuno.

Gestione Patrimoniali individuali

Attività di gestione di patrimoni e di consulenza rivolta a persone fisiche con disponibilità patrimoniali consistenti

Giorno di mercato aperto

Indica un giorno in cui un mercato finanziario è aperto.

Godimento

Giorno di maturazione degli interessi per un'obbligazione o dei dividendi per un'azione

H

I

Indice

Indicatore numerico delle variazioni di valore di un portafoglio predefinito in titoli. Rappresenta l'andamento dei titoli aventi medesime caratteristiche predefinite.

Indice Ponderato

E' un indice utilizzato per descrivere gli andamenti dei mercati azionari, dove i titoli che rientrano nella composizione dell' indice danno origine a variazioni nello stesso in proporzione alla loro capitalizzazione. In questo caso i titoli con capitalizzazione più alta saranno proporzionalmente più influenti nella determinazione dei movimenti dell' indice.

Information Provider

Società che si occupa della distribuzione dei dati e delle informazioni di mercato attraverso applicativi a pagamento o direttamente tramite i propri siti internet.

Informativa Titolo

Documento di descrizione di uno strumento obbligazionario o di un certificate messo gratuitamente a disposizione da EuroTLX sul proprio sito: si apre cliccando sull'ISIN dello strumento finanziario e poi sul simbolino "scheda" presente in alto a sinistra.
Per maggiori informazioni: www.eurotlx.com/download/investor-education/Guida_Informativa_Titolo.pdf

Insider trading

Indica il reato di abuso di informazioni privilegiate di cui all’articolo 184 e l’illecito amministrativo di cui all’articolo 187-bis del Testo Unico della Finanza. Reato compiuto da un soggettoche, essendo inpossesso di informazioni privilegiate, acquista, vende o compie operazioni (per conto proprio o di terzi) su strumenti finanziari avvalendosi di quelle stesse informazioni, oppure comunica aterzi tali informazioni, ovvero fornisce consigli sulla base di esse.

Internalizzatore Sistematico

In base all'articolo 1 del TUF il 5-ter, per internalizzatore sistematico si intende il soggetto che in modo organizzato, frequente e sistematico negozia per conto proprio eseguendo gli ordini del cliente al di fuori del mercato regolamentato o di un sistema multilaterale di negoziazione.

Investment Grade

Si riferisce alla categoria di emittenti che godono di un rating superiore, nel caso di S&P, a BBB-.

ISIN

Il codice ISIN serve ad identificare gli strumenti finanziari e consiste in due lettere, che indicano il paese (ad esempio DE per la Germania), seguite da 10 simboli alfanumerici.

J

K

L

LIBOR (London Interbank Offered Rate)

E' il tasso d' interesse (lettera) sui depositi di una determinata divisa, che viene applicato dalle principali banche internazionali per i reciproci finanziamenti. E' un tasso variabile, utilizzato spesso come tasso di riferimento per la concessione di finanziamenti alla clientela. Si tratta di uno dei "key rates", e viene rilevato ogni mattina alle ore 11 di Londra

Limite 1

E' il limite massimo di variazione del prezzo che una proposta di negoziazione su EuroTLX può subire rispetto al prezzo di chiusura del giorno precedente, ed è calcolato in base ad una percentuale che dipende dalla tipologia dello strumento finanziario (vedasi Regolamento di EuroTLX, art. 4.12 comma 2).

Limite 2

E' il limite massimo di variazione del prezzo tra due contratti consecutivi conclusi sullo stesso strumento finanziario sul mercato EuroTLX, ed è calcolato in base ad una percentuale che dipende dalla tipologia dello strumento (vedasi Regolamento di EuroTLX, art. 4.12 comma 4).
N.B. Il limite 2 può essere maggiore del limite 1, ma in ogni caso è il limite 1 a prevalere.

Liquidity Provider

Indica il Market Maker o Specialist che si impegna a garantire un buon livello di liquidità su uno strumento finanziario negoziato.

Listino

Indica l’elenco dei titoli negoziati in un mercato finanziario.

Lotto minimo

Indica la quantità minima negoziabile per uno specifico strumento finanziario.

Lungo Termine (Long Term)

Se riferito a un' obbligazione, indica una scadenza superiore ai sette anni, mentre se riferito alle normali operazioni bancarie, indica scadenze superiori ai tre anni.

Lungo Termine (Long Term)

Se riferito a un' obbligazione, indica una scadenza superiore ai sette anni, mentre se riferito alle normali operazioni bancarie, indica scadenze superiori ai tre anni.

M

Manipolazione del Mercato

Indica il reato di cui all’articolo 185 e l’illecito amministrativo di cui all’articolo 187-ter del Testo Unico della Finanza.

Mercato di Stato appartenente all'OCSE

Indica un mercato istituito, organizzato e disciplinato da disposizioni adottate o approvate dalle autorità competenti in base alle leggi in vigore nello Stato appartenente all'OCSE.

Mercato EuroTLX o EuroTLX

Indica il sistema multilaterale di negoziazione (Multilateral Trading Facility – MTF) gestito da EuroTLX S.I.M. S.p.A., sistema che consente l'incontro, al suo interno ed in base a regole non discrezionali, di interessi multipli di acquisto e di vendita di terzi relativi a strumenti finanziari, in modo da dare luogo a contratti, ai sensi dell’articolo 1 comma 5-octies del Testo Unico della Finanza.

Mercato Primario

Indica il mercato dei collocamenti azionari e obbligazionari di titoli di nuova emissione. Un titolo passa dal mercato primario a quello secondario quando al termine della sottoscrizione, è disponibile un prezzo di mercato a cui è possibile negoziare il titolo stesso.

Mercato Regolamentato

Indica un mercato regolamentato iscritto nell’elenco di cui agli articoli 63, 66 e 67 del Testo Unico della Finanza, nonché gli altri mercati autorizzati dalle autorità competenti del paese di origine.

Mercato Rialzista (Anche Bullish o Toro)

Mercato in cui i prezzi tendono per la maggior parte al rialzo.

Mercato Ribassista (Anche Bearish o Orso)

Mercato in cui i prezzi tendono per la maggior parte al ribasso.

Mercato Secondario

Mercato delle azioni e obbligazioni già emesse e in circolazione.

MiFID

Markets in Financial Instruments Directive. Direttiva europea entrata in vigore il primo novembre 2007 e che ha introdotto una serie di principi volti ad integrare maggiormente i mercati finanziari in Europa, ad aumentare la tutela e la trasparenza nei confronti degli investitori, ad abbassare i costi di transazione attraverso la spinta ad una maggiore concorrenza tra mercati, e a minimizzare le situazioni di conflitto di interesse.
Per maggiori informazioni: www.eurotlx.com/investor/mifid.php

MPI

Market Performance Index. Indice di performance di mercato basato sul calcolo dello spread denaro-lettera (prezzo in vendita meno prezzo in acquisto),  che mira a calcolare il numero dei casi in cui un mercato è più efficiente di un altro.
Per maggiori informazioni: www.eurotlx.com/statistiche/mpi.php

MTF

Multilateral Trading Facility. Sistema multilaterale di negoziazione, ossia un sistema che consente l'incontro - sulla base di regole predeterminate - di proposte di acquisto e di vendita provenienti da una pluralità di operatori.

N

Negoziazione continua

Indica la modalità di negoziazione che prevede l’inserimento e la cancellazione di proposte di negoziazione al fine della conclusione di contratti.

O

Obbligazione - Bond

Indica un titolo di credito emesso da una società per la raccolta di capitale di debito. Prevede il pagamento di interessi con il passare del tempo ed il rimborso del capitale alla scadenza.

Obbligazione bancaria non eurobond

Obbligazione emessa da una banca per la propria clientela e dunque indirizzata al mercato domestico a cui appartiene la banca stessa: viene offerta sulla rete di una banca (rappresentata dagli sportelli "fisici" e dal canale on-line), che spesso coincide con l'emittente o che appartiene al gruppo bancario dell'emittente.

Obbligazione convertibile

Indica un’obbligazione che attribuisce al possessore il diritto di convertirla, nei termini e con le modalità prefissate, in azioni della società emittente o di altre società, secondo un rapporto prefissato.

Obbligazione strutturata

Indica un’obbligazione contraddistinta da un processo innovativo di determinazione delle cedole e/o del rimborso del capitale e caratterizzata dalla presenza nella struttura di elementi riconducibili all’assunzione di posizioni in strumenti finanziari derivati.

OICR (organismi di investimento collettivo del risparmio)

Indica i fondi comuni di investimento, le SICAV (Società di Investimento a Capitale Variabile) e gli ETF (Exchange Traded Funds).

Operatori non professionali

Indica gli investitori che secondo i criteri di classificazione MiFID, ripresi dal Regolamento Intermediari Consob, possono essere qualificati come Clienti al dettaglio e Clienti professionali su richiesta. Restano in ogni caso sempre escluse le persone giuridiche la cui attività principale consista in attività di negoziazione in conto proprio.

Ordine al meglio - Market Order

Ordine di acquistare o vendere un titolo su un mercato finanziario, alle migliori condizioni possibili presenti in quel momento sul mercato stesso.

OTC

Over-the-counter. Quando le contrattazioni e le compravendite di titoli avvengono al di fuori di sedi di negoziazione ufficiali, sulla base di contratti non standardizzati e di rapporti bilaterali.
 

P

Post-Trading

Indica l’insieme delle operazioni che avvengono in fase di regolamento, riscontro, rettifica e liquidazione di un contratto avente ad oggetto uno strumento finanziario.

Prezzo di chiusura

Il prezzo di chiusura di uno strumento finanziario negoziato su EuroTLX è pari alla media aritmetica delle proposte di negoziazione dei Liquidity Provider (quote) presenti sul book dello strumento al momento della chiusura del mercato.
Qualora sia presente sul book una sola proposta di negoziazione generata da una quota, il prezzo di chiusura è pari al prezzo della proposta stessa.
Qualora nessuna proposta di negoziazione generata da una quota sia presente sul book dello strumento, il prezzo di chiusura è pari al prezzo dell’ultimo contratto concluso sullo strumento stesso nella giornata di negoziazione, oppure, in assenza di contratti, al prezzo di chiusura del giorno precedente.

Priorità temporale superiore

Indica il principio mediante il quale, a parità di condizioni di prezzo, viene eseguita la proposta di negoziazione immessa per prima sul book di negoziazione.

Proposta di negoziazione

Indica un ordine o una quota che individua in modo inequivocabile l’intenzione di acquistare o vendere uno strumento finanziario.

Proposta limitata o proposta con limite di prezzo

Indica una proposta di negoziazione immessa indicando il prezzo massimo al quale può essere eseguita, nel caso di proposta in acquisto o il prezzo minimo nel caso di proposta in vendita.

Proposta senza limite di prezzo o proposta al meglio

Indica una proposta di negoziazione immessa senza indicare il prezzo massimo di esecuzione, nel caso di proposta in acquisto o il prezzo minimo di esecuzione, nel caso di proposta in vendita.

Prospetto Informativo

Indica nell'ambito dei mercati finanziari la documentazione informativa predisposta al fine di informare il pubblico degli investitori, come previsto dalla Direttiva 2003/71/CE, e dal Regolamento 809/2004/CE.

Punto Base (basic Point)

L' unità di misura più piccola utilizzata per stabilire i rendimenti dei titoli a reddito fisso. Equivale a un centesimo di punto percentuale e quindi allo 0,01%

Q

R

Rating

Valutazione del grado di rischio di inadempienza riguardante un determinato debitore, società o ente pubblico, espressa da una società specializzata attraverso un voto che fa parte di una scala di gradazione.
I rating espressi dall'agenzia Standard & Poor's classificano gli emittenti in due macro-gruppi: categorie di investimento (da AAA a BBB-) e categorie speculative (da BB+ a D).

Quando il rating viene modificato al rialzo, ossia tendendo verso il valore massimo AAA, si parla di "upgrade", mentre se la variazione del rating subisce un peggioramento, ossia al ribasso verso D, si parla di "downgrade".

Gli ultimi due caratteri presenti sul sito, definiscono l’ entità cui fa riferimento il rating, secondo la seguente descrizione:

EM = Emissione

ET = Emittente

TS = Emittente Subordinato

TJ = Emittente Subordinato Junior

TP = Emittente Preferred Stock

GA = Garante

GS = Garante Subordinato

GJ = Garante Subordinato Junior

CA = Capogruppo

CS = Capogruppo Subordinato

CJ = Capogruppo Subordinato Junior

CP = Capogruppo Preferred Stock

Rating etico

E' l'attività di certificazione del grado di eticità di un'azienda svolta da appositi istituti di ricerca.

Rendimento

L'utile espresso in percentuale che deriva da un investimento in una attività finanziaria.

Rendimento a Scadenza

Il rendimento ottenuto acquistando un' attività finanziaria ai prezzi di mercato mantenednola fino al rimborso finale, usufruendo quindi dei pagamenti cedolari e dellle eventuale differenza tra il prezzo iniziale e quello del rimborso finale.

Rendimento Atteso

E' il rendimento che un soggetto razionale si aspetta dall' investimento di un bene, un titolo, una materioa prima, sulla base di tutte le informazioni disponibili al momento.

Rendimento Totale

Il risultato di un investimento sotto forma di percentuale rispetto all' importo investito. Il rendimento viene calcolato considerando i flussi di cassa prodotti dall' investimento, come dividendi, cedola, ecc. Nonchè l' ammontare del capitale che sarà ottenuto al termine del prodotto. IL risulato viene generalmente espressso in percentuale e riferito al periodo convenzionale di un anno, in modo tale da poter facilitare i confronti tra le varie opportunità di investimento disponibili.

Requisiti per l’ammissione alla negoziazione

Rappresentano i requisiti minimi che deve avere un’attività finanziaria per essere ammessa alla negoziazione su un mercato finanziario. Tali requisiti variano da mercato a mercato.

Rischio / Risk

E' la probabilità che un evento negativo possa verificarsi, o la valutazione delle possibilità che si verifichi una perdita o un mancato guadagno. Il rischio d' interesse indica quale oscillazione di valore subisce un investimento a causa di variazioni nei rendimenti di mercato. Il rischio di cambio indica come viene influenzato il valore di un bene espresso in valuta straniera al variare del rapporto di cambio. Il rischio di credito è invece quello a cui è sottoposto un ente creditizio che ha concesso sul credito e che può non essere in grado di ottenere la restituzione dal debitore. Il rischio politico invece è quello derivato dalla situazione politica di un Paese in cui sono stati effettuati gli investimenti.

Rischio di Mercato / Market Risk

La parte di rischio legata all' investimento azionario che può essre connessa all' evoluzione del mercato in generale e che non dipende dalle caratteristiche proprie di una singola azione.

Rischio Paese

Quantificazione dell' esposizione di un Paese straniero all' inadempimento delle proprie obbligazioni finanziarie, a causa di una particolare instabilità politica o sociale, oppure di una situazione economica negativa.

S

Scadenza o Maturity

Indica la data di scadenza del titolo e coincide normalmente con la data in cui è rimborsato il capitale investito.

Sedi di negoziazione

Indica i mercati regolamentati, i sistemi multilaterali di negoziazione e gli internalizzatori sistematici di cui rispettivamente all’articolo 1, comma 1, lettera w-ter), all’articolo 1, comma 5-octies e all’articolo 1, comma 5-ter del Testo Unico della Finanza.

Segmento di mercato

Indica un insieme di strumenti caratterizzato da una o più caratteristiche comuni.

Sistema di Gestione Accentrata

Indica un sistema, od un complesso di sistemi connessi, per la gestione accentrata di strumenti finanziari, quali le società per azioni autorizzate ad esercitare tale attività ai sensi della parte III, titolo II del Testo Unico della Finanza o sistemi esteri sottoposti ad equivalente vigilanza.

Sottostante

Viene così definito il bene di investimento che sta alla base di un contratto derivato. Per esempio il sottostante del future sul petrolio è una specifica quantità di petrolio non inferiore a un limite prefissato.

Speculative Grade

Indica la categoria di emittenti il cui rating, nel caso di S&P, è compreso tra BB+ e D.

Spread

Indica il differenziale di prezzo tra proposte di negoziazione in vendita e proposte di negoziazione in acquisto, espresso in misura percentuale, calcolato con le modalità specificate all’articolo 3.18.

Stagflazione

Condizione economica la cui particolarità è data dalla presenza contemporanea di un absso livello di attività economica, un' alta percentuale di disoccupazione e un altrettanto elevato taso di inflazione.

Strumenti di Mercato Monetario

Sono titoli di debito emessi da privati o da autorità pubbliche, aventi scadenza inferiore all' anno, come BOT, pronti contro termine, accettazioni bancarie.

Strumento finanziario

Indica uno strumento finanziario, ai sensi dell’articolo 1 comma 2 del Testo Unico della Finanza.

Strumento partecipativo

Indica uno strumento finanziario fornito di diritti patrimoniali o di diritti amministrativi, escluso il voto nell’assemblea generale degli azionisti.

Svalutazione

In un regime di cambi fissi o controllati, la diminuzione di valore di una divisa sia nei confronti di un' altra divisa che di un gruppo di queste.

Swap / Scambio

In generale si tratta dello scambio di beni di investimento differenti: nel mercato dei titoli è lo scambio di obbligazioni con diversa durata, qualità e rendimento (bond swap); nel mercato dei cambi è lo scambio di flussi di pagamento periodici in divise diverse (currency swap); nel mercato di capitali fa riferimento allo scambio di flussi di pagamento periodici nella stessa divisa, determinati da tassi di interesse diversi (interest rate swap) 

T

Testo Unico della Finanza (o T.U.F.)

Indica il D.lgs. n. 58 del 24/02/1998.

Tick

Indica il valore minimo di scostamento dei prezzi delle proposte di negoziazione, per ciascuno degli strumenti finanziari negoziabili su un mercato regolamentato.

Timing di Mercato / Market Timing

E' l' abilità nel scegliere i momenti più idonei per effettuare un investimento o un disinvestimento

TIPS

Treasury Inflation-Protected Securities. Sono titoli di stato americano indicizzati al Consumer Price Index (CPI) degli USA. Sono emessi in dollari statunitensi dall'US Department of the Treasury e possono avere una durata di 5, 10 o 30 anni. Come per tutti i titoli di stato americano emessi sul mercato domestico, il lotto minimo di negoziazione su EuroTLX è di 1.000 USD, multiplo del taglio minimo di emissione che è di 100 USD.
La remunerazione dei TIPS prevede cedole semestrali indicizzate all'andamento dell'indice CPI. In caso di incremento dell'indice (ossia di aumento dell'inflazione), il valore nominale di un TIPS aumenta, mentre nel caso di decremento dell'indice (ossia di deflazione), il valore diminuisce.

Titolo Atipico

Indica uno strumento finanziario rappresentativo del capitale di debito dell’emittente che non garantisce il capitale nominale a scadenza.

TOL

Trading On Line. Indica la compravendita di strumenti finanziari tramite internet.

U

Earnings per Share

Frazione degli utili societari che spetta al possessore di un' azione ordinaria. Si calcola dividendo l' ammontare degli utili al netto delle imposte, dei pagamenti d' interesse per i possessori di obbligazioni e dei dividendi corrisposti ai possessori di titoli azionari di risparmio o privilegiati, per il numero dei titoli esistenti. Solitamente sono compresi nel conteggio del numero dei titoli anche quelli che possono derivare dalla conversione di titoli convertibili esistenti, in questo caso il valore degli utili per azione viene chioamato "fully diluted"

V

Valore di Mercato

E' il prezzo di un bene di investimento, che ha origine da contrattazioni efficienti fra soggetti informati in un mercato concorrenziale, che è quello in cui esiste una pluralità di soggetti ognuno dei quali non può influenzare il prezzo di equilibrio, che si forma unicamente per effetto dell' incontro tra domanda e offerta. Per quanto riguarda le contrattazioni in titoli, il prezzo è quello a cui si effettuano le compravendite in un preciso istante.

Volatilità / Volatility

Misura statistica della variabilità del prezzo di un bene d' investimento. E' un indicatore del grado di rischio di portafoglio. La più utilizzata è la deviazione standard (Standard Deviation) che viene calcolata estraendo la radice quadrata della somma dei quadrati degli scarti dalla media dei singoli rendimenti mostrati dal prezzo in un periodo di tempo determinato e dividendola, successivamente, per il numero di dati sotto esame.

W

Warrant

Il warrant è uno strumento derivato che garantisce il diritto ( ma non l'obbligo ) di acquistare o di vendere un determinato quantitativo di un’attività finanziaria entro un arco di tempo prefissato ( opzione di tipo americano ), oppure a una scadenza fissa ( opzione di tipo europeo ) e a un prezzo prestabilito. Esistono warrant "call" o "put".

X

Y

Z