STRUMENTI FINANZIARI: Altri Titoli di Debito

Cosa sono

Sul Mercato EuroTLX per "Altri Titoli di debito" si intendono strumenti finanziari rappresentativi di capitale di debito, diversi dalle Obbligazioni e che, in determinati casi, non garantiscono il rimborso del 100% del valore nominale a scadenza.

Rientrano in tale categoria alcuni strumenti di debito derivanti da operazioni di cartolarizzazione ("Securisation"), emessi da società veicolo (SPV) appositamente costituite.
Laddove previsto nei documenti di emissione, la SPV può effettuare più operazioni di cartolarizzazione e, in tal caso, i crediti vantati dal portatore dei titoli di ciascuna operazione risultano limitati all'attivo degli specifici assets relativi alla medesima operazione; questi assets costituiscono un patrimonio separato che può essere utilizzato esclusivamente per soddisfare i diritti dei portatori dei medesimi titoli.
Qualora gli attivi degli assets di una singola operazione non siano sufficienti a soddisfare i diritti dei portatori dei titoli corrispondenti, l'investitore subirà una perdita in proporzione all'investimento effettuato.
Tale perdita può anche arrivare alla totalità dell'investimento.

Sul Mercato EuroTLX sono ricompresi in tale categoria strumenti finanziari simili a quello di seguito riportato a titolo di esempio.

Il titolo PALLADIUM SECURITIES 1 - FIXED FLOATER CAP & FLOOR 28.03.2017 EUR (Isin XS0630402823) è un titolo emesso dalla società veicolo Palladium Securities 1 S.A., costituita ai sensi della legge del Gran Ducato del Lussemburgo, nella forma di società per azioni.
A garanzia del titolo è posto un Collaterale (asset) rappresentato da un'obbligazione emessa da Depfa Bank ACS.
Il valore del titolo è subordinato all'andamento del valore del Collaterale.
Nel caso di inadempimento/fallimento dell'Emittente del Collaterale (Depfa Bank ACS), per chi ha investito in questo strumento finanziario il rimborso del capitale potrà essere limitato ad un importo proporzionale alla quota investita derivante dalla liquidazione di Depfa Bank ACS e potenzialmente potrà essere pari a zero.

Profili di rischio/rendimento

Gli strumenti finanziari appartenenti alla categoria "Altri Titoli di debito" sono caratterizzati da complessità elevata.
Acquistando il titolo, l'investitore si espone ai rischi propri dell'investimento effettuato in titoli di debito.
In particolare, è esposto al rischio emittente ovvero al rischio che lo stesso diventi insolvente e non sia in grado di onorare gli impegni di pagamento; tale rischio risulta mitigato qualora sussista un collaterale posto a garanzia degli impegni assunti dall'emittente come riportato nel precedente esempio di strumenti finanziari.
Inoltre, ripercorrendo il medesimo esempio suddetto, l'investitore si espone al rischio di credito dell'emittente del collaterale e al rischio che lo stesso non rispetti gli impegni di pagamento previsti dal collateral, in quanto le date e le condizioni di rimborso dipendono anche dall'eventuale verificarsi del default/inadempimento dell'emittente del collaterale.
L'investitore dovrebbe valutare il rendimento dello strumento finanziario considerando un premio a fronte di tali rischi assunti.

Inoltre l'investitore, qualora decida di liquidare l'investimento prima della naturale scadenza, si espone al rischio di un aumento dei tassi di interesse che comporterebbe una diminuzione del prezzo del titolo.

Qualora la struttura del titolo preveda delle componenti derivative, l'investitore si espone anche ad un rischio relativo al fatto che il pagamento degli importi previsti risulterebbe legato all'andamento di una o più attività sottostanti e/o al verificarsi di determinati eventi.
Qualora il titolo sia denominato in una valuta differente dall'euro, l'investimento nel titolo suddetto comporta l'assunzione di un rischio dovuto alla volatilità del rapporto di cambio tra la divisa di riferimento e la divisa estera; tale rischio potrebbe comportare sia una diminuzione del controvalore in euro del titolo qualora l'investitore volesse liquidare il proprio investimento prima della scadenza, sia del controvalore in euro dei pagamenti corrisposti.

Trattandosi di strumenti complessi, si invita l'investitore ad approfondire sempre l'analisi dello strumento finanziario specifico attraverso la lettura del documento di emissione disponibile sul sito dell'Emittente.

Altri Titoli di Debito - Principali caratteristiche

Caratteristiche degli strumenti
Tipologia	Altri Titoli di Debito
Durata	Qualsiasi
Rimborso del prestito	Previsto il rimborso del 100% del valore nominale; tale rimborso potrebbe essere inferiore al 100% del valore nominale qualora si verifichino determinate condizioni.
Divisa di emissione	EUR oppure qualsiasi altra valuta.
Taglio di emissione	Tipicamente 1.000 EUR, 2.000 EUR, 50.000 EUR, 100.000 EUR
Depositarie	EuroClear / Clearstream
Clausole particolari	Sono normalmente previste clausole particolari soprattutto in relazione al rimborso del titolo, alle garanzie prestate, alla dipendenza degli impegni assunti dal verificarsi di circostanze specifiche e predeterminate.